马来西亚本土餐饮品牌 鸡煲之家（Chicken Claypot House）控股CCH Holdings Ltd（纳斯达克代码：CCHH） 成功在美国 纳斯达克资本市场 上市，并从投资者那里募集资金，正式成为一家在全球资本市场交易的公司。这不仅是马来西亚餐饮品牌首次成功冲击美股资本市场，对于整个马来西亚创业与企业走出去的案例来说，也有着标志性的意义。

🏢 一、这家公司是谁？架构与品牌背后是什么样的企业？

鸡煲之家最早诞生于 2015 年，总部设在马来西亚槟城，是一家以火锅文化为核心的餐饮连锁企业。其最知名的品牌是 Chicken Claypot House（鸡煲之家），主打鸡肉火锅和传统浓汤鸡煲，同时公司也经营另一餐饮品牌 Zi Wei Yuan（紫味园），专注鱼头火锅等美食。

公司通过直营店和特许经营模式在马来西亚快速拓展，目前已经在本土拥有数十家餐厅。此外，公司也开始探索海外市场，在泰国、印尼和中国等国家设有分店，这种区域扩张布局为后续国际资本运作打下了基础。

为了进行美国上市，CCH Holdings 采用了在开曼群岛注册的控股结构，通过其子公司控制在马来西亚与海外的实际业务运营。这样的安排在跨境上市中很常见，既可以符合美国的法律要求，也便于国际投资者理解与参与。

📊 二、业绩与盈利：营收规模与盈利情况

从公开上市文件中可见，截至 2024 年 12 月 31 日 的过去 12 个月，公司营收约为 900 万美元。这一数字对比全球大型餐饮集团可能不算很大，但在马来西亚本地特色餐饮连锁中已属不凡，并体现了稳健的本地市场表现。

CCH 在品牌数量、门店扩张和消费者接受度方面都显示出增长动力，根据市场研究机构的评估，其 Chicken Claypot House 品牌是截至 2025 年上半年马来西亚按门店数量最大的鸡煲火锅品牌。

公司也报告了经营餐厅网络、会员计划和特许经营体系在收入构成上的贡献，显示其商业模式不仅是单一门店，而是包含直营及授权经营的整合体系，这对提升拓展效率和盈利稳定性都至关重要。

不过值得注意的是，就整体营收规模而言，CCH 仍属于成长型企业，而非成熟的大型上市公司，因此它进入资本市场的目的，不是像大型龙头那样融资以补贴现有利润，而是为了加速市场扩张与品牌建设。

💰 三、CCH 在纳斯达克上市筹集了多少钱？募资怎么用？

根据官方IPO（首次公开募股）定价结果，CCH Holdings Ltd 在 2025 年 10 月 3 日 的纳斯达克 IPO 中以每股 4 美元的价格发行了 1,250,000 股普通股，成功从市场募集了约 500 万美元（约 2,350 万令吉） 资金。

此外，其承销商执行了超额配售权（over-allotment option），再增加了约 75 万美元 的筹资，使总融资规模提高到 约 575 万美元。

根据公司上市文件，这些募资资金将被用于多方面战略部署：

• 扩张餐厅网络，加快在马来西亚和区域市场扩张的布局；

• 战略投资或收购，包括可能的同业或上下游资源整合；

• 品牌推广与市场营销，提升消费者认知和品牌竞争力；

• 开发多元化产品线，如食材与调味品、线上销售渠道等；

• 以及其他一般企业用途，确保营运稳定与未来成长准备。

这显示出公司看重利用资本市场的资源，而非简单补现金流，而是用于驱动更高增长潜力的战略投入。

🇺🇸 四、为什么选择在美国纳斯达克上市，而不是在马来西亚本地？

为什么 CCH 选择美国而非马来西亚本地交易所（如 Bursa Malaysia）？这个问题其实触及企业成长与定位的核心思考。

美国资本市场拥有全球最大的流动性和投资者基础。尤其是 纳斯达克资本市场，对新经济、消费品牌、成长型企业有着广泛的投资者兴趣与估值溢价。一家马来西亚火锅连锁能在纳斯达克上市，意味着它能接触到全球投资者，而不仅限于本地市场的资金池。

这样的选择往往基于几个现实因素：

第一，资金深度与流动性更高。相比本地资本市场，美国资本市场能够提供更大的资金池，有助于企业在未来融资和扩张时更加顺畅。

第二，品牌国际可见性更强。在纽约时代广场敲钟、进入纳斯达克股票列表本身就是一种品牌展示，这会极大提升国际认知度和消费者信心。

第三，美国投资者对成长型消费企业有更成熟的评估体系，而这种成长投资的理念在本地市场并不普及，因此纳斯达克的估值环境会更有利于像 CCH 这样仍然在成长阶段的公司。

换言之，选择赴美上市，既是筹集资本的策略，也是提升企业在国际舞台曝光和吸引全球投资者参与的一步棋。

📜 五、在美国上市的门槛是什么？不只是“愿意就能”

在美国纳斯达克市场上市，并非随便有钱就能做的事情，它涉及比较严格的要求，包括：

企业必须遵守 美国证券交易委员会（SEC） 的披露与合规要求，包括完整提交 F-1 注册声明、财务报表审计、风险因素披露等；公司治理结构也要符合美国上市公司标准。

上市还需要满足纳斯达克的最低财务标准、股东权益和公开持股量等条件。不同于其他国家使用的累积净利润或资产规模标准，美国市场更强调信息透明度和投资者保护机制，因此整个上市流程会涉及大量的审计、法律和上市辅导工作。

由于这些要求比较高，因此很多公司会提前通过在开曼群岛设立母公司并在美国上市的方式，既可以满足全球投资者的法律与结构预期，也能保留原有业务在当地运营的灵活性。CCH 就采用了这种典型的跨境结构来达成IPO目标。

💵 六、美国上市的钱可以回国用吗？资金回流机制如何？

一个常见误解是：如果企业在美国上市筹集资金，能不能自由把钱“带回本国使用”？答案是：可以，但流程需要合规。

以 CCH 为例，这些资金是募集到母公司在开曼群岛的账户，然后由母公司通过内部资金安排用于子公司运营、市场扩张等。这样安排不仅满足了美国法律要求，也方便在不同国家之间调配资金。

在具体回流使用上，企业需要遵守马来西亚的外汇管理规定、税务规定以及各地财政监管要求。通常企业会考虑到税务效率、利润再投资和股东回报等因素，结合全球资金管理策略进行资金安排。因此，资金回流不是简单的“取出”，而是一个需要合法合规、多方协调的过程。

🔍 七、纳斯达克上市 vs. Bursa（马来西亚交易所）上市的区别

把这家公司放在纳斯达克和放在 Bursa Malaysia 来对比，可以看到不同市场特质的差异：

在 纳斯达克上市：

• 投资者基础全球化，包括机构投资者、国际基金等；

• 流动性较高，更容易获得持续关注；

• 信息披露标准更高，透明度和法律遵从更严格；

• 有潜在更高估值空间，尤其对消费品牌和成长型企业更友好。

而在 Bursa Malaysia 上市：

• 多数投资者以本地投资人为主，资本规模较小；

• 对新兴成长企业的估值可能较为保守；

• 市场偏好传统行业或盈利稳定企业，成长型消费企业的国际关注度较低；

• 监管框架与资本流动性也相对局限。

因此，选择在纳斯达克而非本地上市，是一种战略性考虑，而不是表面上的“远离本地市场”，更像是走向全球机会与资源整合的选择。

✨ 八、对马来西亚品牌来说，这个案例意味着什么？

鸡煲之家在纳斯达克的上市，不只是个资本市场事件，它是马来西亚本土品牌走向世界、用资本力量验证商业模式的一次真实跨越。它意味着：

• 马来西亚餐饮品牌也可以在全球资本市场站稳脚跟；

• 地方特色文化与商业模式具备国际认知与估值空间；

• 资本市场不再只是金融业的专利，消费与品牌企业也能通过它融资扩张；

• 对其他成长企业来说，这是一个启发：只要能做好产品、市场和成长策略，国际资本是可以接纳的。

CCH 的上市是一次真实发生的资本与品牌故事，未来能不能成为一个长期成功案例，还要看它如何利用这笔资金实现战略发展，但至少它已经迈出了国际化的第一步。